Beleggingsfilosofie
- Langdurig beter presterende ondernemingen
- Ondernemingswaardering
- Portefeuillesamenstelling
- Time at Work
De gevaren van de market-timing
Onze houding ten opzichte van beleggen op de aandelenmarkt verschilt van die van veel andere beleggers.
Wij benadrukken het belang van ‘in de markt zijn’, niet ‘de markt timen’.De mogelijkheden voor beleggers die zich niet laten verblinden door kortetermijnbewegingen op de markt zijn enorm.
Warren Buffett stelde het zo:
“In the short run the market is a voting machine, in the long run it is a weighing machine”.
Het is belangrijk dit citaat goed te begrijpen.
Buffett wil zeggen dat het heel moeilijk is om de nabije toekomst te voorspellen.
Niemand weet wat de aandelenmarkt volgend jaar zal doen, of welke richting rentevoeten en wisselkoersen uitgaan.
Een beleggingsstrategie, gebaseerd op het proberen ‘de markt te timen’, of de markt te bezien als een stemcomputer, is uiterst gevaarlijk.
Dit wordt hierna geïllustreerd.
Wanneer u in de periode 1985-2005 de beste 39 maanden voor aandelen had gemist, zou uw return ongeveer dezelfde zijn als wanneer u had belegd in Amerikaanse staatsobligaties!
klik hier om te vergroten
Ook onze houding ten opzichte van beleggen op de obligatiemarkt verschilt van die van de meeste beleggers.
Wij bouwen ‘Time at Work’ in als een van de keurmerken van onze vastrentende beleggingen.
Onze strategie is gestoeld op de beoordeling van de markt als een weegschaal.
Wij waarderen beter presterende ondernemingen, en de geschiedenis leert dat de langetermijnrendementen van de ondernemingen waarin wij beleggen gewoon een weerspiegeling zijn van de gerealiseerde free-cashflows en de latere groei van deze free-cashflows.
Op lange termijn zal de markt onvermijdelijk de free-cashflows herkennen uit de ondernemingen waarin wij hebben belegd.