Laat je niet gijzelen door emotie… kijk naar de feiten!

25.05.2022

Managing Director Steven Faber verontschuldigt zich voor de door hem bereide cappuccino. ‘Ik heb geprobeerd zo’n figuurtje erop te schenken, maar dat is me niet gelukt.’ De koffie smaakt er niet minder  om, maar gelukkig is hij beter in beleggen. Steven: ‘Mensen denken dat wij het drukker hebben dan ooit. De waarheid is dat we nu vooral controleren of we eerder  de juiste keuzes hebben gemaakt. Daar gaat natuurlijk best wat tijd in zitten, maar er is geen extra stress of hectiek in ons bedrijf. Bij het uitbreken van de oorlog in Oekraïne hebben we extra bescherming ingebouwd in de portefeuilles. Nu ligt onze focus op het
communiceren met onze klanten en het uitleggen van de door ons gemaakte keuzes.’ Maurits Berendschot, Senior Portfoliomanager, laat het stroomschema zien van de beleggingsmethodiek van CapitalatWork. ‘We beginnen met de selectie van superieure bedrijven; bedrijven met een hoge kasstroom en een stevige balans. Vervolgens laten we ons waarderingsmodel daarop los. Zo bepalen we of het aantrekkelijk is om erin te investeren. Daarna stellen we een goed gespreide portefeuille samen. Tot besluit laten we de aandelen ‘rijpen’, oftewel: Time at Work. In de eerste drie blokken hebben wij het werk gedaan. Daarna moeten de bedrijven waarin we hebben geïnvesteerd onze verwachtingen waarmaken.’

Kiezelstenenonzekerheid

De coronapandemie lag nog maar net achter ons of de volgende crisis stond alweer voor de deur: de oorlog in Oekraïne. Daarnaast is er sprake van een  versnelling van de inflatie die al sinds april vorig jaar stijgt. Er is, kortom, een hoop onzekerheid. Toch staat het voor Steven en Maurits als een paal boven water dat beleggen op dit moment een verstandige keus is. ‘Veel mensen hebben last van wat ik ‘kiezelstenenonzekerheid’ noem’, stelt Steven. ‘Kijk je naar
beneden, dan zie je kiezelstenen, een boomtak en een watertje. Allemaal verschillende elementen, die problemen lijken. Maar kijk je omhoog, dan is het ineens
heel simpel. Er is maar één keuze: stap over je zorgen heen.’ Maurits legt uit: ‘Met je vermogen kun je een aantal dingen doen. Zet je het op een spaarrekening bij een inflatie van vijf procent, dan kun je er een jaar later vijf procent minder voor kopen. Doe je dat tien jaar lang, dan is je geld door het effect van samengestelde interest nog minder dan de helft waard. Wil je je vermogen beschermen tegen inflatie dan zijn er drie mogelijkheden: je koopt vastgoed,
aandelen of je belegt in inflatie gelinkte obligaties. De waarde van deze investeringen stijgt mee met de inflatie. Wij beleggen bij voorkeur in bedrijven met pricing power, zoals Microsoft. Het gros van de mensen heeft een licentie voor een Microsoftpakket. Die moet je elk jaar vernieuwen. Natuurlijk stijgt de prijs daarvan mee met de inflatie. Vrijwel niemand vindt dat een  reden om niet langer met Word of Powerpoint te werken.’ Steven: ‘Vinci is ook zo’n bedrijf. Daar investeren we al zeker veertien jaar in. Ze zijn onder meer eigenaar van de Franse tolwegen en parkeergarages. Niemand draait halverwege de vakantie om omdat de tol te hoog is. Dat zijn zekere investeringen.’

Gegijzeld

Vanzelfsprekend zijn Maurits en Steven niet blind voor de ontwikkelingen in de wereld, maar daar kijken zij op hun eigen manier naar. ‘Mensen laten zich soms gijzelen door hun emoties. Wij brengen de gebeurtenissen terug tot feiten’, stelt Steven. ‘Wij kijken naar de effecten op de balansverhouding van het bedrijf en op hun marktpositie. Blijven die goed, dan moet je je niet laten meeslepen. Kijk net zo vaak naar de waarde van je portefeuille als naar de waarde van je huis. Dat doe je één keer per jaar, bij je aangifte. Als die lager is dan het jaar ervoor verhuis je ook niet direct.’ Maurits: ‘Ik verwacht dat we ook uit deze oorlog onze lessen gaan trekken. We hebben bijvoorbeeld jarenlang gediscussieerd over de energietransitie. Nu hebben we daar ineens haast mee omdat we niet afhankelijk willen zijn van Rusland.’ Tegelijk is dit de tijd voor vermogensbeheerders  karakter te tonen. Maurits: ‘Je moet vertrouwen hebben in de strategie en dat uitdragen. Dat betekent dat je soms weerstand moet bieden. Klanten vroegen ons vorig  jaar waarom we niet in Tesla of Netflix stapten. Dat kunnen we goed uitleggen.’

Warren Buffett

Steven: ‘Als je de boeken van wereldberoemde topbeleggers als Benjamin Graham en Warren Buffett leest, dan staat bij de definitie van beleggen precies omschreven wat wij hier doen. Daarom ben ik ook dertien jaar geleden naar het hoofdkantoor in Brussel gereden om te zeggen dat ik CapitalatWork in Nederland op de kaart wilde zetten.’ Maurits knikt. ‘Ik werk hier drieënhalf jaar en deze organisatie past mij als een jas. Als je je kunt vereenzelvigen met het beleid, dan kun je mensen ook makkelijk overtuigen. Een ondernemer snapt mijn verhaal meteen, want hij gaat zelf ook zo te werk. En wil hij nog even rustig nadenken over mijn verhaal alvorens hij beslist, dan is dat ook helemaal goed.’

Gepubliceerd in Regio Business – mei/juni 2022 

 

Leestips

Bekijk hier alle berichten

Blijf op de hoogte

Schrijf u in op onze nieuwsbrief en blijf op de hoogte over ons financieel en fiscaal nieuws.

Close

Schrijf u in

Vul uw emailadres in om up-to-date te blijven.
  • U ontvangt onze nieuwsbrief 1 maal per kwartaal.
    Wij gaan uiteraard voorzichtig om met uw gegevens. In onze Privacy Charter kan u nalezen waarvoor wij uw gegevens kunnen gebruiken.