D’où vient le succès de l’assurance vie luxembourgeoise?

L’assurance-vie luxembourgeoise suscite un fort engouement auprès des épargnants internationaux. Sa réputation dépasse largement les frontières du Grand-Duché. Elle s’intègre dans une stratégie patrimoniale internationale.

En 2025, année record, la collecte brute au sein des contrats d’assurance-vie luxembourgeois a atteint 35,1 milliards d’euros, contre environ 29 milliards en 2024.

La croissance a été majoritairement portée par la France avec 16,4 milliards d’euros (+20,3 % par rapport à 2024), l’Italie avec 3 milliards (-28,8 %), la Belgique avec 2,3 milliards (+10,5 %), l’Allemagne avec 2,32 milliards (+17,2 %), le Luxembourg avec 1,98 milliard (+16,47 %) et, enfin, le Portugal avec 0,8 milliard (+27,5 %).

Ce succès repose traditionnellement sur des atouts spécifiques :

• une neutralité fiscale particulièrement attractive en cas d’expatriation ;
• l’accès au mécanisme protecteur du « triangle de sécurité » et au « superprivilège » ;
• une large diversification dans la gestion des actifs : titres, fonds, private equity, multidevises, etc.

Historiquement réservée à la clientèle de la gestion de fortune, avec des tickets d’entrée avoisinant un million d’euros, l’assurance-vie luxembourgeoise a entamé une nette démocratisation. Certains acteurs cherchent à attirer une clientèle plus large, composée notamment de cadres, commerçants, professions libérales et chefs d’entreprise, en rendant leurs contrats accessibles dès 100 000 euros, voire 50 000 euros.

Petit tour des avantages de l’assurance-vie luxembourgeoise

L’assurance-vie luxembourgeoise, un outil successoral

L’assurance-vie luxembourgeoise permet notamment au souscripteur d’un contrat de déterminer à l’avance les bénéficiaires qui recevront les fonds au dénouement de ce même contrat. Ce dénouement intervient notamment lors du décès d’une ou de plusieurs personnes assurées.

La clause bénéficiaire peut évoluer et être modifiée pendant la durée du contrat.

Elle peut donc compléter une stratégie successorale classique fondée sur :

• le testament ;
• les donations ;
• le régime matrimonial ;
• la détention directe ou sociétaire des actifs ;
• éventuellement, une structuration familiale plus complexe.

L’intérêt principal est de pouvoir organiser la transmission d’un capital financier avec une certaine souplesse, tout en conservant, selon la structure du contrat, la possibilité de gérer et d’investir les actifs pendant toute la durée du contrat.

La clause bénéficiaire : le cœur du dispositif

Pour un résident luxembourgeois, la rédaction de la clause bénéficiaire est déterminante.

On peut, par exemple, prévoir une clause au profit du conjoint survivant ou, à défaut, des enfants à parts égales, avec représentation en cas de prédécès.

Une clause plus sophistiquée peut toutefois être envisagée lorsque l’objectif est de traiter différemment plusieurs générations, de prévoir la situation d’un enfant nécessitant une protection particulière ou encore celle d’un enfant ayant déjà reçu des donations importantes.

Rappelons toutefois que l’assurance-vie n’est pas un moyen automatique de contourner toutes les règles successorales. La qualification juridique du contrat, la loi applicable à la succession, la situation familiale et les droits des héritiers doivent être analysés conjointement.

Assurance-vie et réserve héréditaire

C’est probablement l’un des points les plus importants dans une analyse patrimoniale.

La question n’est pas simplement : « Qui ai-je désigné comme bénéficiaire ? » mais également : « Cette désignation peut-elle porter atteinte aux droits successoraux de mes héritiers ? « 

Pour un résident luxembourgeois, il faut notamment examiner la loi successorale effectivement applicable, qui peut être influencée par le règlement européen sur les successions.

L’intérêt particulier du contrat luxembourgeois

L’assurance-vie luxembourgeoise présente notamment un intérêt patrimonial en raison de son architecture et de la protection offerte au souscripteur.

Elle peut permettre de réunir au sein d’un même contrat un patrimoine financier diversifié, avec une gestion adaptée au profil du souscripteur.

Mais « contrat luxembourgeois » ne signifie pas « fiscalité luxembourgeoise automatiquement applicable ».

La situation doit donc être analysée au regard de la résidence fiscale du souscripteur et de celle des bénéficiaires.

Un exemple concret de stratégie patrimoniale via l’assurance-vie

Imaginons un résident luxembourgeois marié, avec deux enfants et un patrimoine financier de 2 millions d’euros.

Il pourrait organiser :

• une partie du patrimoine directement ;
• une partie au sein d’une assurance-vie luxembourgeoise ;
• une clause bénéficiaire prévoyant le conjoint, puis les enfants ;
• un testament coordonné avec la clause bénéficiaire ;
• éventuellement, des donations de son vivant.

L’intérêt de la démarche n’est pas simplement de « mettre 1 million d’euros dans une assurance-vie ».

Il est de coordonner les différents instruments afin qu’au moment du décès :

• les actifs soient transmis aux bonnes personnes ;
• les droits du conjoint soient correctement protégés ;
• les enfants soient traités conformément à la volonté du souscripteur ;
• la clause bénéficiaire ne contredise pas le testament ;
• les conséquences fiscales soient anticipées.

Les principaux avantages et limites

Pour un résident luxembourgeois, l’assurance-vie luxembourgeoise peut constituer un instrument de planification successorale, mais son intérêt apparaît surtout lorsqu’elle est intégrée à une stratégie globale.

La bonne approche consiste à raisonner dans cet ordre :

patrimoine → régime matrimonial → loi successorale → héritiers réservataires → testament/donations → assurance-vie → clause bénéficiaire → fiscalité des bénéficiaires.

Autrement dit, il est recommandé de partir des objectifs familiaux et successoraux, puis de déterminer quelle place l’assurance-vie doit occuper.

L’équipe d’ingénierie patrimoniale et fiscale de CapitalatWork peut vous accompagner sur ces sujets de planification successorale.

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La gestion financière au sein du contrat

Outre la structuration du contrat en matière successorale, se pose la question de la gestion financière des avoirs investis pendant la durée du contrat.

Au centre de cette offre, trois types de supports proposent un haut degré de personnalisation en fonction du profil d’investisseur et du montant de l’investissement :

• Le Fonds Interne Dédié (FID) : il permet de déléguer la gestion à un professionnel. Il s’agit probablement du support le plus utilisé au sein des contrats luxembourgeois.
• Le Fonds d’Assurance Spécialisé (FAS) : le souscripteur peut interagir dans la gestion de son contrat.
• Le Fonds Interne Collectif (FIC) : il permet de mutualiser plusieurs investisseurs présentant un même profil d’investissement.

Le Fonds Interne Dédié et la gestion discrétionnaire

Dans le cadre d’un Fonds Interne Dédié, l’investissement au travers d’un mandat de gestion discrétionnaire avec CapitalatWork peut constituer une combinaison cohérente entre gestion financière professionnelle et planification patrimoniale et successorale.

Cette gestion est régie par un profil d’investisseur déterminé avec le souscripteur et l’assureur.

CapitalatWork fait partie du Groupe Foyer depuis 2009 et propose au Luxembourg des services de gestion de fortune et, plus globalement, de Wealth Management.

Pourquoi cette combinaison est intéressante

Une gestion financière professionnelle

CapitalatWork propose depuis 1990 une gestion discrétionnaire diversifiée entre actions et obligations internationales. L’ensemble du processus d’analyse est réalisé en interne.

Une gestion dissociée de la stratégie successorale

Grâce à l’assurance-vie luxembourgeoise, le décès du souscripteur ne doit pas nécessairement remettre en cause toute l’organisation financière du patrimoine : la gestion du contrat et la clause bénéficiaire constituent deux problématiques distinctes.

On peut donc concevoir la structure de la manière suivante :

• Assurance-vie : enveloppe patrimoniale ;
• Clause bénéficiaire : organisation de la transmission ;
• CapitalatWork : gestionnaire financier des actifs placés dans le contrat d’assurance.

Structuration du contrat

Souscripteur : conserve la maîtrise administrative du contrat.

Assureur luxembourgeois : structure le contrat d’assurance selon les volontés du souscripteur.

CapitalatWork : gère les fonds via un mandat discrétionnaire.

Banque dépositaire : assure la conservation des actifs selon le dispositif applicable.

Clause bénéficiaire : organise la transmission au décès.

Testament : complète l’organisation successorale.

Un patrimoine détenu directement pourrait nécessiter, au décès, la liquidation ou le transfert de multiples lignes de titres.

Avec une assurance-vie, l’objectif est au contraire d’organiser le patrimoine autour d’une enveloppe unique, à laquelle est attachée une clause bénéficiaire.

La clause bénéficiaire, le régime matrimonial, la loi applicable à la succession, les éventuels droits des héritiers réservataires et la fiscalité doivent être étudiés ensemble dès le départ.

Des avantages complémentaires

En résumé, l’intérêt de cette structuration d’assurance-vie luxembourgeoise n’est pas simplement de bénéficier de la performance de la gestion financière de CapitalatWork. Il consiste à combiner une gestion financière professionnelle et une planification successorale, en complément des dispositions prises devant notaire.

Au-delà de la souplesse de gestion financière et de l’aspect successoral, les contrats d’assurance-vie luxembourgeois bénéficient d’avantages spécifiques :

• le triangle de sécurité, dispositif visant à protéger les avoirs des souscripteurs, associé au mécanisme du superprivilège ;
• la possibilité de proposer des contrats dans de nombreux pays, avec une fiscalité à analyser en fonction du pays de résidence du souscripteur ;
• la portabilité du contrat en cas de changement du pays de résidence du souscripteur. Dans ce cas, la compagnie d’assurance mène une analyse du pays de destination afin de s’assurer de l’intérêt et de la faisabilité de cette portabilité. Le cas échéant, un avenant peut être signé afin d’assurer la continuité du contrat et de conserver son antériorité ;
• l’existence, auprès des assureurs luxembourgeois, de solutions sous la forme de contrats de capitalisation.