Gedreven door ontwikkelingen en verwachtingen rondom Artifcial Intelligence (AI) hebben de aandelenbeurzen in 2024 een flinke opmars doorgemaakt. Omdat de meeste big tech bedrijven in de Verenigde Staten (VS) zijn gevestigd, hebben vooral Amerikaanse aandelen geprofiteerd van de doorbraak van AI. Keerzijde hiervan is dat deze Amerikaanse aandelen inmiddels flink duurder zijn geworden dan aandelen in de rest van de wereld.
Waardering
De hoge waardering van slechts een handjevol big tech bedrijven heeft geleid tot een enorme concentratie van deze bedrijven in de toonaangevende S&P 500-index, de 500 grootste Amerikaanse bedrijven. Zo zijn de tien grootste bedrijven (veelal big tech bedrijven) samen goed voor 37% van deze index, tegenover slechts 17% tien jaar geleden. Alleen Apple, Microsoft en Nvidia zijn samen al goed voor meer dan 20% van de S&P 500-index!
Risico van index beleggen
Index beleggers die een tracker op de S&P 500 kopen, investeren dus een groot deel van hun vermogen in slechts enkele aandelen. De grote populariteit van index beleggen in de VS heeft de concentratie van deze aandelen nog verder vergroot. Slechts een handjevol aandelen is bepalend geworden voor het rendement van de index. Daarin schuilt een groot risico. Als die aandelen een forse correctie doormaken, zal het rendement van een index-tracker flink tegenvallen.
Actief vermogensbeheer
CapitalatWork is een actieve vermogensbeheerder en belegt niet in index-trackers. Wij selecteren alle bedrijven op basis van grondig onderzoek door een team van ervaren analisten en fundmanagers. Wij beleggen wereldwijd in grote bedrijven die hebben bewezen tegen een ‘stootje’ te kunnen. Dat zijn bedrijven met een sterke balans, een relatief hoge winstgevendheid en een duurzaam concurrentievoordeel. Daarnaast is waardering een zeer belangrijk onderdeel van ons selectieproces en mijden wij aandelen die erg duur zijn geworden.
Contrair
Soms doen wij het net even anders en beleggen wij contrair. Dan kopen wij aandelen van kansrijke bedrijven die op de beurs tijdelijk zijn teruggevallen en ondergewaardeerd zijn. Daarvoor moet je wel kennis van deze bedrijven in huis hebben, een sterke overtuiging en tegen de stroom in durven roeien. En dat is nu precies waar onze karakters en die van onze klanten elkaar ontmoeten.
Maurits Berendschot
Directeur Vermogensbeheer CapitalatWork Nederland
Artikel gepubliceerd in Regio Business
