Comme chaque année, les Sicav de Cristal ont sacré les meilleurs gestionnaires de fonds du pays. Une nouvelle fois gagnants d’un award, Erwin Deseyn et Pierre-Henry Oger, respectivement Chief Investment Officer et Head of Portfolio Management Luxemburg chez CapitalatWork Foyer Group ont répondu aux questions de La Libre.
Erwin Deseyn et Pierre-Henry Oger, comment gérez-vous le rapport risque/performance dans des marchés aussi agités ?
Nos décisions d’investissement sont systématiquement basées sur un travail d’analyse et de valorisation. Au niveau de l’asset allocation, nous prenons nos décisions sur base d’un tableau de bord incluant les actions, les obligations d’entreprises et les obligations gouvernementales. Rien d’autre. We do our own cooking, with our own ingredients. En ce qui concerne la security selection, le premier paramètre que nous prenons en compte est la solidité du business model des entreprises, ce qui est aussi la première manière de contrôler les risques. Nous pouvons supporter la volatilité inhérente aux marchés, mais nous voulons éviter les faillites. Le deuxième facteur auquel nous donnons beaucoup d’importance est la valorisation. Ainsi, lorsque les valorisations sont élevées, nous avons tendance à être plus prudents. Cela dit, nous voyons la volatilité des marchés comme une source d’opportunités plutôt qu’une source d’inquiétude.
Comment expliquez-vous la bonne performance de votre fonds et ce pour la 2e année consécutive ?
Du côté obligataire, nous avons pris trois décisions importantes. La première était d’allouer une grande proportion de nos investissements en obligations liées à l’inflation, et ce, depuis mars 2020. Ensuite, vu le contexte des taux ultra-bas, nous avons fortement réduit la duration du portefeuille en attendant des jours meilleurs. Finalement, nous avons limité la partie “Corporate Bonds” à un niveau nettement plus bas que ce que nous avions l’habitude de faire. Ces décisions stratégiques ont été, cette année encore, très favorables. Du côté des actions, c’est certainement notre volonté d’avoir des entreprises solides, rentables, peu endettées, disposant de pricing power, et raisonnablement valorisées qui a joué en notre faveur cette année, tout comme la précédente. Notre philosophie d’investissement est gravée dans notre ADN depuis 30 ans, il semblerait que cette cohérence sur le long terme soit payante.
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